lunes, noviembre 16, 2015

Nuevo capítulo en la serie Abengoa

Este es el problema de Abengoa hoy

En román paladino: paga más en concepto de intereses por los créditos contraídos que lo que ingresa por ventas. Hace un año, sin embargo, no era así.
De esta manera (ver imagen), en los primeros nueve meses de 2015:

  • los resultados de explotación (el resultado por su actividad típica), positivos, +528.558.000€€, son inferiores a 
  • los resultados financieros, negativos, por importe de -658.190.000€€.
En 2014, sin embargo, los primeros fueron 74 millones más elevados y los segundos, 76 millones más bajos.
Los intereses actuales se comen sus resultados. La solución a corto plazo, cancelar anticipadamente préstamos mediante una doble vía:
  1. una, nueva: inyección de fondos inmediata mediante la anunciada ampliación de capital de 650M€€; 
  2. segunda, acentuar una estrategia ya practicada meses antes (con las ventas de Befesa, Telvent o la constitución y venta de Abengoa Yield): la venta de activos, con cuyos ingresos cancelar préstamos.  
A medio/largo plazo, la solución es la reorientación de la política de la empresa hacia horizontes más prudentes o conservadores, con abandono de proyectos de expansión mediante préstamos bancarios o de fondos de inversión y el centrado de su actividad en la ingeniería más convencional, origen de la empresa.
Y para convencer al mercado de todo lo anterior ¿qué ha hecho la empresa?:


  • orillar del consejo de administración a los anteriores gestores (y mayoritarios propietarios), 
  • participación de éstos en la ampliación de capital como muestra de confianza en el futuro de la empresa, 
  • eliminación de dividendos y 
  • búsqueda y entrada en la empresa de un socio industrial reputado (no financiero, ni bancos ni fondos de inversión), Gonvarri. Esta sería, por otra parte, la segunda aparición de la empresa madrileña por estos lares, tras el acuerdo con Tecade para fabricar, en las instalaciones de ésta en los antiguos astilleros hispalenses, grandes torres marinas para la producción eólica de electricidad, http://sco.lt/51DaHx.
Esperemos que las medidas se materialicen ya ya ya.
Resultados Abengoa 3T2015. Las cantidades negativas, entre paréntesis. Miles de euros.
Las pérdidas comunicadas de 194M€ (frente a los 100M€ de beneficio el año pasado) se deben, señala la empresa, a la exigencia de la normativa contable en EE UU de reflejar en el balance la pérdida de valor en la cotización bursátil en aquel país de su filial Abengoa Yield (-385.314.000€).

[La información sobre resultados de la empresa procede de la comunicación de los mismos como Hecho Relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores el viernes pasado; descarga del archivo en formato PDF, aquí].


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